1、假设外汇市场行情如下：纽约市场：即期汇率 USD／FFR 7.0800／15巴黎市场：即期汇率 GBP／FFR 9.6530／40伦敦市场：即期汇率 GBP/USD 1.4325/35试问：应如何进行三角套汇2、若某年8月15日我某公司

1、假设外汇市场行情如下：
纽约市场：即期汇率 USD／FFR 7.0800／15
巴黎市场：即期汇率 GBP／FFR 9.6530／40
伦敦市场：即期汇率 GBP/USD 1.4325/35
试问：应如何进行三角套汇
2、若某年8月15日我某公司按当时汇率$1=DM1.5288向德国某商人报出销售核桃仁的美元和马克价,任其选择,该商人决定按美元计价成交,与我某公司签定了数量1000公吨合同,价值750万美元.但到了同年11月20日,美元与马克的汇率却变为$1=DM1.6055,于是该商人提出该按8月15日所报马克价计算,并以增加3%的货价作为交换条件.
你认为能否同意该商人要求?为什么?
习题：瑞士市场存款利率年息8%,英国市场利率年息13%,1GBP＝2.5CHF,3个月远期汇率为：1GBP＝2.48CHF,请问,有没有套利的机会,如果有,则10万CHF可获多少收益?
例：美国货币市场一年期利率为4％,英国货币市场为8％,现汇汇率为1￡＝1.5＄
问：
英镑对美元6个月的远期汇率
假定某年3月一美国进口商三个月以后需要支付货款100万DM,即期汇率为1DM等于0.6000USD.为避免三个月后DM升值的风险,决定买入8月份6月期DM期货合同,成交价为1DM等于0.6100USD.6月份DM果然升值,SP为1DM＝0.7200USD,相应的DM期货合同的价格上升到1DM＝0.7300USD,如果不考虑佣金、保证金及利息,试计算该进口商的净盈亏.
假定一美国公司一个月以后有一笔外汇收入10万GBP,SP为1GBP=1.3200USD.为避免一个月后GBP贬值的风险,决定卖出8份一个月到期GBP期货合同（8*62500GBP）,成交价为1GBP等于1.3200USD.一个月后GBP果然贬值,SP为1GBP＝1.2800USD,相应的GBP期货合同的价格上升到1GBP＝1.2820USD,如果不考虑佣金、保证金及利息,试计算其净盈亏.
例如：美国进口商从英国进口货物,3个月后支付16万英镑,￡1=＄1.6,为了避免3个月后英镑升值,购买看涨期权.期权费1600美元.
英镑升值：￡1=＄1.65
盈利：（1.65-1.6）*160000-1600=＄6400
英镑贬值：￡1=＄1.55
放弃：（1.6-1.55）*160000-1600=＄6400
英镑持平：￡1=＄1.6
无论执行与否,损失1600美元期权费
习题：
某瑞士出口商要在3月份投标,保证提供10辆电车,价值为50万美元,但投标的决定必须在3个月后即6月中才能作出.为了避免一旦中标后所获美元贬值的风险（当时的汇率为USD1= CHF1.5220）,该出口商买入10笔美元卖出期权（每张金额为50 000美元）,到期日为6月份,履约价格为USD1＝CHF1.5000,每一期权费为CHF 0.0150.
假设到6月中旬,出现下列情况：
（1）该出口商中标,SP为USD1＝CHF1.4300；
（2）该出口商中标,SP为USD1= CHF1.5300；
（3）该出口商没有中标,SP为USD1＝CHF1.4300；
（4）该出口商没有中标,SP为USD1＝CHF1.5300.
试问：在上述四种情况下,该出口商如何操作?结果如何?

1、假设外汇市场行情如下：
　　纽约市场：即期汇率 USD／FFR 7.0800／15
　　巴黎市场：即期汇率 GBP／FFR 9.6530／40
　　伦敦市场：即期汇率 GBP/USD 1.4325/35
　　试问：应如何进行三角套汇
　　将其转换成同一标价法：
　　纽约市场：即期汇率 USD／FFR=7.0800／15
　　巴黎市场：即期汇率FFR／GBP=（1/9.6540）／（1/9.6530）
　　伦敦市场：即期汇率 GBP/USD=1.4325/35
　　用中间价相乘: [(7.0800+7.0815)/2]*[( 1/9.6540+1/9.6530)/2]*[( 1.4325+1.4335)/2]=1.051,不等于1,有利可套,大于1,不同的货币套利方向不同,如果是美元,则可以先在纽约市场兑换成法郎,再在巴黎市场兑换成英镑,再在伦敦市场兑换成美元,减去套利投入,即为获利:单位美元获利:
　　7.0800*1/9.6540*1.4325-1=0.05056美元
　　2、若某年8月15日我某公司按当时汇率$1=DM1.5288向德国某商人报出销售核桃仁的美元和马克价,任其选择,该商人决定按美元计价成交,与我某公司签定了数量1000公吨合同,价值750万美元.但到了同年11月20日,美元与马克的汇率却变为$1=DM1.6055,于是该商人提出该按8月15日所报马克价计算,并以增加3%的货价作为交换条件.
　　你认为能否同意该商人要求?为什么?
　　用美元计价,11月共可收到美元750万美元
　　用马克计价,由于汇率的变动,即使增加3%的货价,11月共可收到美元750万*1.5288/1.6055*(1+3%)=735.60万美元
　　当然不会同意该商人的要求
　　习题：瑞士市场存款利率年息8%,英国市场利率年息13%,1GBP＝2.5CHF,3个月远期汇率为： 1GBP＝2.48CHF,请问,有没有套利的机会,如果有,则10万CHF可获多少收益?
　　利差为5%,掉期率为(2.50-2.48)*12*100/(2.50*3)=3.2%,小于利差,有套利机会
　　可将瑞士法郎,即期兑换成英镑,并进行3个月投资,同时将卖出三个月后投资本利的远期英镑,到期时,投资收回并履行远期合约,减去瑞士法郎机会成本,即可获利:
　　100000/2.5*(1+13%/4)*2.48-100000*(1+8%/4)=424瑞士法郎
　　例：美国货币市场一年期利率为4％,英国货币市场为8％, 现汇汇率为1￡＝1.5＄
　　问：
　　英镑对美元6个月的远期汇率
　　根据利率平价理论,远期英镑年贴水率为4%(利差),半年贴水(贬值)2%
　　英镑对美元6个月的远期汇率:1￡=1.5*(1-2%)=1.47＄
　　假定某年3月一美国进口商三个月以后需要支付货款100万DM,即期汇率为1DM等于0.6000USD.为避免三个月后DM升值的风险,决定买入8月份6月期DM期货合同,成交价为1DM等于0.6100USD.6月份DM果然升值,SP为1DM＝0.7200USD,相应的DM期货合同的价格上升到1DM＝0.7300USD,如果不考虑佣金、保证金及利息,试计算该进口商的净盈亏.
　　现货市场损失(多支付):100万*(0.7200-0.6000)=12万美元
　　期货市场获利:100万*(0.7300-0.6100)=12万美元
　　期货获利正好补偿了现货的亏损.
　　假定一美国公司一个月以后有一笔外汇收入10万GBP,SP为1GBP=1.3200USD.为避免一个月后GBP贬值的风险,决定卖出8份一个月到期GBP期货合同（8*62500GBP）,成交价为1GBP等于1.3200USD.一个月后GBP果然贬值,SP为1GBP＝1.2800USD,相应的GBP期货合同的价格上升到1GBP＝1.2820USD,如果不考虑佣金、保证金及利息,试计算其净盈亏.
　　现货市场亏损(少收入):100000*(1.32-1.28)=4000美元
　　期货市场获利: 8*62500*(1.32-1.282)=19000美元
　　期货市场获利补偿了部分现货市场亏损,净获利15000美元
　　例如：美国进口商从英国进口货物,3个月后支付16万英镑,￡1=＄1.6,为了避免3个月后英镑升值,购买看涨期权.期权费1600美元.
　　英镑升值：￡1=＄1.65
　　盈利：（1.65-1.6）*160000-1600=＄6400
　　英镑贬值：￡1=＄1.55
　　放弃：（1.6-1.55）*160000-1600=＄6400
　　英镑持平：￡1=＄1.6
　　无论执行与否,损失1600美元期权费
　　习题：
　　某瑞士出口商要在3月份投标,保证提供10辆电车,价值为50万美元,但投标的决定必须在3个月后即6月中才能作出.为了避免一旦中标后所获美元贬值的风险（当时的汇率为USD1= CHF1.5220）,该出口商买入10笔美元卖出期权（每张金额为50 000美元）,到期日为6月份,履约价格为USD1＝CHF1.5000,每一期权费为CHF 0.0150.
　　假设到6月中旬,出现下列情况：
　　（1）该出口商中标,SP为USD1＝CHF1.4300；
　　买入卖出期权,市场价低于履约价,执行期权,即以1.5的价格卖出,以1.43的市场价补进
　　期权获利:500000*(1.50-1.43)-500000*0.015=27500瑞士法郎
　　现货损失(少收入):500000*(1.5220-1.4300)=46000瑞士法郎
　　期权保值部分地补偿了汇率变动的瑞士法郎少收入损失,净损失: 46000-27500=18500瑞士法郎
　　（2）该出口商中标,SP为USD1= CHF1.5300；
　　买入卖出期权,市场价高于履约价,放弃期权,损失期权费500000*0.015=7500瑞士法郎
　　现货市场多收入:500000*(1.5300-1.5220)=4000瑞士法郎
　　由于汇率变动净损失3500瑞士法郎
　　（3）该出口商没有中标,SP为USD1＝CHF1.4300；
　　出口商没有中标,成了纯期权交易,执行期权,净获利27500瑞士法郎
　　（4）该出口商没有中标,SP为USD1＝CHF1.5300.
　　出口商没有中标,成了纯期权交易,放弃期权,净损失7500瑞士法郎的期权费